Q1

Jag är lite snabb ut med det första kvartalet för egen del men då alla kostnader och inkomster redan är bokförda så passar jag på att redovisa det ändå. För att göra bilden klar så resulterade även mitt månadsinköp i köp av Handelsbanken A och Industrivärden C. Dock kompletterades de här köpen av köp av Spiltan räntefond. Handelsbanken köptes med lite distans till min satta köpkurs men Industrivärden ligger och pendlar med någon krona runt köpkurs och då jag inte vill att innehavet av Handelsbanken ska växa sig för stort så inväntar jag ett tillfälle då jag får mer "margin of safety" på köpen av Industrivärden.

Aktuell portfölj för dags dato ser ut som följande:

Jag är även så gott som klar med min bevakningslista. Så nu ska tiden läggas på att analysera innehaven kvalitativt då fokus varit på den kvantitativa delen. Vissa bolag kan få lämna och jag kanske upptäcker nya bolag också. Det skulle vara bra att ha en del att välja bland och där jag gjort klart alla grunder ifall det skulle dyka upp köplägen. Än så länge har jag dock gott om tid på mig eftersom många handlas en bra bit över vad jag är beredd att betala.

Efter varje kvartal ska jag även visa hur det står till med tillgångar och skulder, och efter Q1 ser det ut såhär:

Det ser inte fullt ut så bra som jag hoppats men det beror på engångskostnader av modell större. Dock har mitt egna kapital börjat öka. Mina tillgångar ökar dock stadigt och det är mycket positivt. Efter att ha studerat så länge som jag har gjort så är jag nöjd att skulderna inte ännu har kommit förbi och jag hoppas jag klarar hålla det röda strecket på rätt sida om det blå. Nu har jag gjort de största investeringarna som jag behöver för ett tag och då ska jag se till att det förblir så.

Återinvestering

Nu var det första gången jag använde mig av min bevakningslista för att utröna vad som jag skulle återinvestera utdelningen från Handelsbanken i. Bevakningslistan är inte 100 % klar, men den är klar till 95 % så därför valde jag att ta beslutet utifrån den, bättre med det än bara ett skönsmässigt val utan förankring alls.

Handelsbanken var mest attraktivt, tätt följd av Apple och Industrivärden, utifrån mina kriterier. Dock vill jag inte att Handelsbanken ska bli mitt största innehav och att bank ska representera min portfölj i den utsträckning den gör det. Därför återinvesterade jag även hälften i Industrivärden (den beläste vet att det blir en stor del Handelsbanken där också, men något mer diversifierad).

Det är inte många av mina bolag på bevakningslistan som är attraktiva ännu. Det skulle behövas rejäla nedgångar för att de skulle kvalificera sig för inköp. Jag känner dock ingen stress för det här utan väntar tålmodigt in att de ska bli attraktiva och under tiden kanske fler bolag hittar till min lista.

Jag har läst en hel del i Benjamin Grahams The Intelligent Investor och tycker att den är rätt generell. Jag hade på förhand högt ställda förväntningar men tycker efter en första omgång av skumläsande blandat med djupläsning att den inte innehåller så mycket nytt mot vad jag känt mig intresserad av tidigare. Det kan nog bero på att jag i stort ändå har försökt följa koncepten i boken, utifrån att jag läst andra bloggar, och därför så blev den inte den ögonöppnare jag tänkte mig. Det är inte det att den inte är bra, men jag hade velat att den skulle gå djupare på varför vissa saker är bra och andra inte, men den utläggningen kom aldrig i den omfattningen jag ville. Detta kan även bero på min läsförståelse i engelska ännu inte är den bästa.

Jag har dock förstått hur viktigt det är med säkerhetsmarginal och utvecklats som investerare. Vissa av mina innehav hade jag inte kastat mig över om jag hade läst boken först. Det är även högst troligt att jag undviker att köpa bolag jag vill ha i min portfölj men som nu inte har de bästa köplägena. Utan min lista hade jag inte haft det svart på vitt och då skulle det lättare falla mig in att köpa för tidigt.

65 st

Så många transaktioner köp och sälj har jag mäktat med hittills i år. Det är att vara väldigt aktiv, men har förklaringar:

- Jag har inte haft köpkurser att luta mig mot

- Har köpt i flera bolag på samma gång, ca 5 st olika,  då jag inte sett något som jag får mest värde för pengarna.

- Köpt vid olika tillfällen under månaden för att minimera kostnaden för courtage,(köp för 599 kostar 1 kr, köp för 1198 kr kostar 3 kr) väldigt liten kostnad och egentligen onödigt.

- Sålt en del då jag känt mig osäker (i grund och botten för att jag inte haft någon uppfattning om bolagets värde).




Jag kommer därför att följa upp min aktivitet och jobba för att det ska bli mindre transaktioner än ungefär 1 per dag. Jag ska jobba på mitt tålamod, för det kommer det krävas av mig då jag gillar att göra förändringar, tänka och stuva om i portföljen.

Bevakningslistans framskridande

Jag bestämde mig, med tanke på det senaste inlägget att det behövde ske utveckling på riktigt. Nu är jag nästan helt klar med min bevakningslista. Alla tal är inte helt klara och jag har inte haft tid att läsa på om ett och ett bolag ännu, men nu har jag åtminstone något att luta mig mot utan att helt gå på känsla. Kommer nog upptäcka att ett och annat har blivit fel, men då får jag rätta till det helt enkelt. Alla siffror har inte varit helt lätta att få fram och snitten gällande P/E-snitt och EPS-snitt och tillväxt skiljer lite från bolag till bolag gällande vilka siffror jag baserat det på, då vissa bolag har gått igenom förändringar och/eller haft vissa siffror som är helt av engångskaraktär.

Känns bra att jag har komponerat ihop det här och att jag kan ta små, små steg mot att bli en värdeinvesterare istället för en känsloinvesterare. En annan god egenskap är att ha tålamod och följa vad jag satt upp som kurser och inte följa marknadens nycker. Det kommer nog bli lite svårt i början då jag gärna gillar att göra förändringar i min portfölj, trots att jag vet att dessa förändringar utlöser courtage och drabbar mitt investerande.

Det verkar dock som att jag får vänta ett bra tag på att få ihop den portföljen jag vill, många av mina favoritbolag ligger långt ifrån inköp. Så nu kommer min aktivitet på börsen att förhoppningsvis gå ned och jag kan använda tiden till att läsa på om de befintliga innehaven, de på bevakningslistan och eventuellt nya bolag.

Utveckling?

"...sälja är ju inget man ska göra och vissa hade gjort sina sämsta affärer då de sålt för tidigt. Dock så tänker jag starta att uppskatta vilket pris som jag tycker är lämpligt och vid vilka kurser jag kan tänka mig att köpa mig in i bolag. Då var det lika bra att sälja av de investeringarna som jag känt mig osäker med värderingsmässigt. Nu har jag kapital att investera efter att jag tänkt till först och på så sätt kommer jag inte känna mig lika osäker när aktiekurserna går upp eller ned, för om jag själv vet vad jag tycker företaget är värt så kommer jag bry mig mindre om marknadens fluktationer, men utnyttja dem.

Jag kanske inte kommer överträffa index, men känner att det är mycket mer inspirerande och lärorikt att köpa aktier än att kolla till en indexfond en gång om året. Jag ser det som en utmaning att ändå försöka, och vara stark i övertygelsen av vad något är värt, och försöka vinna fighten mot index."


Det ovanstående är alltså saxat från ett inlägg som jag skrivit för nästan exakt 3 år sedan. Hittade det när jag skulle se hur jag nu hade utvecklats(!) som investerare. Det verkar som att jag inte utvecklats över huvud taget. Kul att se att man fortfarande tänker likadant, konsekvent med andra ord, men det hade varit en stor fördel om jag någon gång tog och gjorde slag i saken samt verkligen följde det sedan också.

Mer utveckling och en försäljning

Investeringsfilosoferandet har nog enbart börjat för min del. Från att insett att jag inte är någon renodlad utdelningsinvesterare till att jag nog är en känsloinvesterare med ambition på att bli en värdeinvesterare.

Tycker att det finns mer och mer personer att diskutera aktier med (tecken på en topp?) så nu är det roligt att upptäcka hur olika stilar det finns på att investera. Jag har ett bra tag tyckt att jag har haft koll och att jag varit en smart investerare. Smart på det viset att jag undvikit att investera i något obskyrt cancerbolag eller några som vill öppna gruva eller något övrigt i den stilen. Men när jag pratar med någon som är ännu mer för att grotta ned sig i siffror och verksamheter så känns det plötsligt som att det jag gör är högrisk investeringar.

Det är nog fallet också. Jag har inte hållit mig och bara köpt runt de köpkurser som jag tidigare satt upp (knappt något bolag befanns sig ju i närheten av attraktivt enligt den!) så jag skrotade listan. Nu har jag dock plöjt en hel del inlägg från den ständigt vilande bloggen Lundaluppen och jag har känt att det finns så mycket där som är så matnyttigt trots att inläggen inte skrivits helt nyligen. Jag kommer ta mer inspiration och komponera ihop en lista på nytt, men det får bli efter tentaperioden, för den perioden ska mest innehålla prokrastinerande där man läser på om bolag istället...

Jag kommer dock röra mig utanför large cap och hålla mig till vad jag skrivit i tidigare investeringsfilosofi-inlägg, till både large cab och mid cab (Lundaluppen rör sig ogärna bort från stora bolag). Varför vill jag då hålla till även på mid cap?

Många bra bolag återfinns där, många som växer och är välskötta. Därför vill jag plocka även dem om de dyker upp som attraktiva och inte låta en lista och storlek hindra mig från framgångsrik investering (även om det kanske är stora bolag som skulle göra mig framgångsrik?).

Jag, för att fortsätta jämförelsen med Lundaluppen, har också gjort något han sällan gjorde och det är att göra en försäljning. Jag sålde de sista återstående aktierna i NCC. Bolaget fortsatte uppåt och ligger så långt ifrån vad jag tänker köpa dem för att en post som är strax över 1% av mitt portföljvärde blir för meningslös att hålla på. Med utdelningar så har jag fått en avkastning på dryga 40% under kort tid, det får jag vara bra nöjd med. NCC kommer åka in på min bevakningslista, men köp ska bara göras när de är attraktivt värderade igen. Pengarna för försäljningen hamnade i Industrivärden, som den känsloinvesterare jag är så känns de mest lämpliga att investera i för tillfället.

Tills nästa omgång köp så görs de förhoppningsvis på bättre grunder och med åtminstone något riktmärke. Jag har dock ingen ambition att grotta mig ned alldeles för mycket i matematik när det kommer till investeringar, med det menar jag att ett excelark med massor av uträkningar styr och ställer mitt investerande. Tidigare har jag nämnt att jag skulle vilja bli bättre på det, men det tror jag inte gör någon överavkastning. Jag ska istället satsa på att bli bättre på att förstå bolagens bransch, helt vad de gör, vad deras fördelar är, varför just de här bolagen kommer lyckas och hitta en värdering som passar för deras vinst, tillväxt, marknadsställning och balansräkning. Det tror jag kommer leda till bättre investeringar för egen del och kommer leda till att jag kommer att prestera bättre.

Experiment

Vart ska detta experiment som bl.a. Riksbanken och ECB håller på med sluta? Minusräntor och köp för många miljarder verkar vara melodin för allt. Jag börjar fundera på om de verkligen har en aning om vad de sysslar med? Att lösa skuldkrisen med att göra det ännu mer fördelaktigt att låna känns som att det inte kommer att sluta på något bra sätt. Jag har läst lite nationalekonomi det är inte mycket jag kommer ihåg från kursen men en mening i den nyligen utkomna läroboken var: "räntan kan inte bli negativ". Nu är det verkligen cementerat att den kan bli det och man rör sig bara längre och längre in i minusträsket.

Aktiekurserna stiger, det finns inte många andra hamnar att förvara sina pengar i som ger avkastning. Jag tror däremot att det bästa vore att man väljer aktier för att deras värdering och avkastning är riktigt bra, inte för att alla andra alternativ inte ger någon avkastning alls. Undrar vad lösningen på den här krisen som kommer att komma blir? Nu måste väl ändå alla alternativ vara uttömda eller kommer centralbankerna med något annat spännande påhitt som i alla fall får åtminstone mig att bli än mer negativt inställd till börsen.

Beroende på hur den här glädjeyran fortsätter kommer jag att bevaka mina bolag och blir värderingarna högre och högre så tvekar jag inte på att sälja. Bättre att företagen levererar vinst än att allt är beroende på billiga krediter.