Även en titt på SCA

SCA 2015-05-25

Bolag som väcker mitt intresse

Kännedom – bolag vars produkter jag själv använder eller som jag ser mycket runt omkring mig är intressanta, då kan jag se dem i aktion, testa kvaliteten på varorna och ha en aning om vad de sysslar med.

Vilken offentlig toalett har inte papper från Tork, vilket barn har inte testat Libero och vilka kvinnor har inte använt Libresse eller Tena. SCA har något som jag gillar, de har enorma tillgångar i all sin skog och samtidigt gör det produkter som är ett måste att använda både i hög- och lågkonjuktur.

Tjänar pengar och kan fortsätta med det– huvudsaken med investeringen är att jag ska få avkastning, storstilade planer kan alla företag ha, men jag är intresserad av de som verkligen visar att deras affärsmodell funkar.

Tjänar pengar fördelat på de tre områdena: Hygien 30 % (bl.a. Libresse, Libero, TENA), mjukpapper (bl.a. tork, edet och lotus) 54 %, skogs-industriprodukter 16 %. Hygien och mjukpapper är de områdena som jag gillar med SCA. Skogsindustriprodukter med papper för tryck känns lite förlegat. Världens befolkning ökar och levnadsstandarden också, och därför känns hygien och mjukpapper rätt med starka varumärken. SCA är mycket globala och har försäljning i 100 länder, mycket tillverkning är placerad där försäljningen sker. SCA satsar på nya marknader, har skogsmarker för vindkraft, producerar biobränsle, utbildar kvinnor om menstruation, jag gillar företagets ambitioner.

Utdelningsillväxt!

Utdelningstillväxt sista 5 åren har varit 7,2 % i snitt, sedan 2005 är den 4,78 % i snitt, detta p.g.a. en rejäl sänkning -08. Bolaget har som ambition att växa 5-7 % om året inom hygien och 3-4 % inom mjukpapper. Det är organisk tillväxt man främst är ute efter.

Stark huvudägare – jag blir mer intresserad om jag ser att det finns ägare som inte bara är stora institutioner. Anledningen är att det känns bättre med någon som har stora incitament att göra ett bra jobb med företaget, tänk Persson i H&M, Wall i Beijer Alma eller Lundberg i Lundbergföretagen. Även att ledningspersoner som VD har stora innehav är ett plus av samma anledning.

SCA är med i det kända korsägandet i Handelsbankssfären så de två största ägarna är Industrivärden 29,5 % av rösterna och Handelsbanken 14,4 5 av rösterna. Norges Bank har även smugit sig med och har 7,8 % av rösterna. Även omöbleringarna i styrelse och ledning kan göra att bolaget fortsätter utvecklas, gillar att Fredrik Lundberg kan ta tag i korsägandet nu när han tagit steg upp i hierarkin inom Industrivärden, Lundberg känns mycket långsiktig i det han tar sig för, det premierar jag.

Låga skulder – även om räntorna är låga är det skönt när man vet att omvärlden kan skaka men bolaget inte faller ihop som ett korthus direkt.

Omsättningstillgångarna täcker nästan de kortfristiga skulderna. 47 % soliditet.

Direktavkastning – 4 % eller högre men det ska inte lånas för att kunna dela ut, utdelningsandelen behöver inte vara 100 %, då finns det utrymme att höja utdelningen många år.

2,33 % på dagens kurs. Utdelningsandelen är 56,10 % av vinsten år 2014.

Lågt P/E-tal – helt beroende av bransch förstås (svårare med fastighetsbolag) men att jämföra det mot konkurrenter som man vet har högre, gör bolaget intressant att titta närmare på.

Ett P/E-tal på runt 23 känns inte så aptitligt. Jag kan, förutsatt att man blir mer ett konsumentbolag och satsar mer på hygien och mjukpapper och minskar andelen tryckpapper, tänka mig ett P/E-tal på 20. Starka varumärken och växande marknad gör att det går att motivera. Med en 5 års medelvinst på 7,8 så kan jag alltså tänka mig att köpa bolaget vid en kurs på 156 kr. Industrivärden är jag ägare i, och därför har jag redan nu en del SCA, vilket gör att det inte är mycket över denna kurs som jag fångar upp några aktier.

En titt på Beijer Alma

Beijer Alma (2015-05-24)

Bolag som väcker mitt intresse

Kännedom – bolag vars produkter jag själv använder eller som jag ser mycket runt omkring mig är intressanta, då kan jag se dem i aktion, testa kvaliteten på varorna och ha en aning om vad de sysslar med.

Jag kan inte påstå att jag stöter på något i min vardag som jag vet är producerat av något av Beijer Almas dotterbolag. Däremot så har jag fått bättre överblick över koncernen efter att ha läst årsredovisningen. Den består av Lesjöfors, Habia cable och Beijer tech. I verksamhetsstyrningen kan man läsa att man inte jobbar för att hitta synergier mellan dotterbolagen, utan dessa är decentraliserade och har sin egen ledning.

Det är många branscher som bolagen är leverantör till bl.a. telekom, fordon, industri, off-shore, kärnkraft, bygg- och anläggning. Det här är något som jag uppfattar som positivt då man har diversifierat och inte är beroende av att en enda bransch går bra.

Tjänar pengar – huvudsaken med investeringen är att jag ska få avkastning, storstilade planer kan alla företag ha, men jag är intresserad av de som verkligen visar att deras affärsmodell funkar.

Bolaget går bra och har så gjort i många år, sedan 2005 har vinsten mer än dubblats. Man har höga marginaler (även om de ser ut att vara i nedåtgående trend) jämfört med andra industrier jag har kollat lite snabbt. Att marginalerna är höga beror antagligen på att mycket av verksamheten är kundanpassad, något man verkar tycka är viktigt för att kunna få bra betalt. Standardiserade varor är alltså inte lika vanligt och då utsätts man inte för samma konkurrens från låglöneländer. Själva har man dock satsat en del i låglåneländer och 32 % av arbetskraften återfinns nu där. Senast är Habia som flyttat verksamhet till Kina.

Utdelningstillväxt!

Utdelningstillväxten mellan 2005 och 2014 har varit 14,55% per år.

Stark huvudägare – jag blir mer intresserad om jag ser att det finns ägare som inte bara är stora institutioner. Anledningen är att det känns bättre med någon som har stora incitament att göra ett bra jobb med företaget, tänk Persson i H&M, Wall i Beijer Alma eller Lundberg i Lundbergsföretagen. Även att ledningspersoner som VD har stora innehav är ett plus av samma anledning.

Anders Wall genom stiftelser och företag har 25,2% av kapitalet och 53 % av rösterna.

Låga skulder – även om räntorna är låga är det skönt när man vet att omvärlden kan skaka men bolaget inte faller ihop som ett korthus direkt.

Omsättningstillgångarna täcker kortfristiga skulder mer än dubbelt upp. Soliditeten ligger på 64 % och räntetäckningsgraden är 41,3 ggr.

Direktavkastning – 4 % eller högre men det ska inte lånas för att kunna dela ut, utdelningsandelen behöver inte vara 100 %, då finns det utrymme att höja utdelningen många år.

Ja, direktavkastningen ligger på 4,55 % på min snittkurs och utdelningsandelen är 80 % så det finns möjligheter att bibehålla och öka. Åtminstone sedan 2005 har man inte sänkt utdelningen, kan nog sträcka sig längre tillbaka än så.

Lågt P/E-tal – helt beroende av bransch förstås (svårare med fastighetsbolag) men att jämföra det mot konkurrenter som man vet har högre, gör bolaget intressant att titta närmare på.

Med tanke på detta mycket välskötta företag är jag beredd att acceptera P/E-tal på 16 om man håller uppe tillväxten. 5 års medelvinst är 9,8 så en kurs på 156,8 är vad jag köper på (köper även på högre om det är Beijer Alma som vid månadsinköp ligger närmast min köpkurs).

Utdelning Hafslund

Den sista utdelningen under den stora utdelningsperioden har nu landat på mitt konto. Nu är det att vänta tills hösten för nästa.

Konto	Datum	Namn	Antal	Utdelning/aktie	Utdelning
ISK	15-01-08	Wal-mart	15	3,82	57,35
ISK	15-03-25	Castellum	50	4,6	230
ISK	15-03-30	NCC B	9	6	54
ISK	15-04-01	Handelsbanken A	19	17,5	332,5
ISK	15-04-08	Wal-mart	15	4,23	63,45
ISK	15-04-14	Fortum	22	12,09	265,87
ISK	15-05-06	H&M	2	9,75	19,5
ISK	15-05-13	Industrivärden	50	6,25	312,5
ISK	15-05-21	Hafslund B	166	2,75	456,5
					1791,67

(plockade från mitt excelark, så nu är inte källskatten dragen)

Det har blivit en bra ökning mot fjolåret, det tycker jag känns väldigt bra. Har hittat nya bloggar som jag följer, där filosofin går ut på att få årliga utdelningshöjningar. Jag kan tycka att spridningen i antalet bolag och bolagen i sig inte är något som lockar mig, men jag tycker om idén. Jag själv vill kunna ha alla kostnader betalda med utdelningar i framtiden och det känns som att svenska bolag är rätt frikostiga med att ge höga utdelningar, så det ska vara möjligt.

Hur ska jag utvecklas som investerare?

Jag har i tidigare inlägg förklarat hur min filosofi ser ut och vilka bolag som väcker intresse, mina kriterier, nu har turen kommit till förbättringar. Hur ska man göra för att inte stå och stampa på samma ställe hela tiden och det enda man gör gällande investerandet är att logga in och ut på Avanza?

Det gäller att studera, studera och åter studera. jag läser ekonomi på universitetet så därifrån försöker jag insupa så mycket kunskap som möjligt (måste dock sluta prokrastinera så förbannat så får jag med mig mer kunskap). Jag har som idé att de gånger det känns svårt med pluggandet så ska jag alternera med något som ger lite mer till det intelektuella än upprepade inloggningar på Avanza, scannande av Twitterflödet och slötittande på TV, nämligen följande lista:

Hur jag ska utveckla mitt investerande

Jag kommer att läsa kända, duktiga, överpresterande investerares tillvägagångssätt.

Jag ska lära mig att använda mig av Excel som hjälp.

Jag ska läsa alla årsredovisningar för bolagen.

Publicera en analys för varje bolag som är aktuellt i min portfölj och analysera alla bolag på min 

bevakningslista. Mäta dem mot kriterier.

Redogöra för nyckeltal jag anser är viktiga.

Investeringsfilosofi? Kriterier?

För att jag ska kunna bli en bättre investerare har jag försökt att gå in i djupet och fundera ut vad som för tillfället får upp mina ögon för ett bolag. Jag har kommit fram till att det är dessa olika attribut som gör ett bolag attraktivt för mig, med det inte sagt att det är det här man ska kolla på, dock kommer det vara min utgångspunkt tills jag finner att attributen inte alls har något att göra med avkastningen. Jag kollar inte på alla samtidigt utan det kan vara en enda grej som väcker mitt intresse, men tanken är att beskriva situationen för varje bolag jag äger och har på bevakningslistan utifrån det här, det kan alltså än så länge ses som mina kvalitativa kriterier.

Bolag som väcker mitt intresse

Kännedom – bolag vars produkter jag själv använder eller som jag ser mycket runt omkring mig är intressanta, då kan jag se dem i aktion, testa kvaliteten på varorna och ha en aning om vad de sysslar med.

Tjänar pengar – huvudsaken med investeringen är att jag ska få avkastning, storstilade planer kan alla företag ha, men jag är intresserad av de som verkligen visar att deras affärsmodell funkar.

Stark huvudägare – jag blir mer intresserad om jag ser att det finns ägare som inte bara är stora institutioner. Anledningen är att det känns bättre med någon som har stora incitament att göra ett bra jobb med företaget, tänk Persson i H&M, Wall i Beijer Alma eller Lundberg i Lundbergsföretagen. Även att ledningspersoner som VD har stora innehav är ett plus av samma anledning.

Låga skulder – även om räntorna är låga är det skönt när man vet att omvärlden kan skaka men bolaget inte faller ihop som ett korthus direkt.

Direktavkastning – 4 % eller högre men det ska inte lånas för att kunna dela ut, utdelningsandelen behöver inte vara 100 %, då finns det utrymme att höja utdelningen många år.

Lågt P/E-tal – helt beroende av bransch förstås (svårare med fastighetsbolag) men att jämföra det mot konkurrenter som man vet har högre, gör bolaget intressant att titta närmare på.

Investeringsfilosofi

Jag har försökt att skriva ned hur jag tänker med mitt sparande och investerande. Detta är hur det ser ut för tillfället i tankarna, men som med allt annat vill man ju även bli en bättre investerare så jag kommer även jobba med den biten, och inte nöja mig med att enbart komponerat ihop det här. Det känns dock bra att ha skrivit ned tankegångarna så man kan gå tillbaka och se hur man har betett sig, om man följt riktlinjerna o.s.v.

Min investeringsfilosofi 2015-05-10

Jag ska spara och inte konsumera något i onödan för att kunna investera månatligen i aktier som över tid kommer att ge mig utdelningar som är stora med hjälp av ränta-på-ränta effekten. Det här kommer att ge mig finansiell trygghet och gör att arbetslöshet eller sjukdom inte kommer förstöra mitt liv. Jag kommer heller inte vara tvungen att jobba 100 % tills jag är 75 år.

Att jag kommer att investera varje månad har att göra med att de bevisligen är mycket svårt att tajma marknaden och att det är viktigt att utsätta pengarna för risk så länge som möjligt för att uppnå högre avkastning.

Obs!

Jag behöver inte köpa för hela summan jag sätter in på mitt ISK, ca: 25- 50 % kan placeras i räntefond om jag inte tycker att det bolag som är mest attraktivt i förhållande till mina satta köpkurser har ett tillräckligt godtagbart pris vid månadsköpet.

Jag sätter inte in allt på mitt ISK som jag sparar under en månad. Innan jag har sparat ihop 120 000 kr på ett högräntekonto med insättningsgaranti så sker även insättningar hit med ca: 25- 50 %. De här pengarna ska användas vid bostadsköp längre fram. Innan det är aktuellt fungerar pengarna även som ekonomisk buffert om något oväntat skulle ske. Närmare bostadsinköp så ska även en buffert på ca: 20- 50000 kr byggas, beroende på om det är hus eller lägenhet som är aktuellt.

Jag investerar i aktier eftersom jag vill kunna välja mina bolag, jag vill vara sporrad att lära mig mer om bolag och branscher, möjligheten att även kunna slå index är motiverande.

Jag investerar i bolag jag känner till och vill vara en del av, som tjänar pengar, som ger utdelning, som växer, har behärskad skuldsättning, en affärsidé jag tror på och som har långsiktiga ägare.

Jag kommer framför allt investera i svenska bolag, men även norska, finska och amerikanska (eventuellt danska, men där är källskatten viktig att tänka på). I Sverige är det Large cap och Mid cap som gäller.

Varför?

Jag blir inte bara exponerad mot små marknader fastän jag inte har aktier i länder över hela jorden, svenska bolag är internationellt representerade, globala, och finns på tillväxt-marknader. Att jag vill hålla mig till bara Large och Mid i Sverige har att göra med att bolagen behöver en viss storlek för att vara stabila.

Med finska och amerikanska bolag så har jag även fått diversifiering i olika betydande valutor som både euron och dollarn.

Jag vill äga mellan 10- 30 olika bolag för att avkastningen inte ska förstöras av den bolagsspecifika risken (idiosyncratic risk), då denna risk går att diversifiera bort tycker jag det är värt att göra så.

Köp och behåll gäller, men det betyder inte att försäljningar inte får ske då det är nödvändigt.

Jag kommer att köpa det bolag som är mest attraktivt i förhållande till mina satta köpkurser men kommer att väga in bolagets andel av min portfölj. Köpkurserna kommer från en medelvinst under en tidsperiod multiplicerad med ett P/E-tal jag tycker är befogat och där jag väger in tillväxten. (Lite annorlunda när det koommer till fastighetsbolag m.m.)

Försäljning Wal-mart och inköp

Det har hänt en del i portföljen under den dryga månad som har gått. Jag gjorde slag i saken och förpassade Wal-mart ut ur portföljen. Det känns som jag är för dåligt insatt i företaget och det faktum att jag aldrig varit ens i närheten av en butik så jag fått känna på miljön gör dem än mer främmande. Jag fick en bra avkastning under den korta tid jag hade dem som innehav, 34,84%, mycket tack vare dollarförstärkningen.

Likviderna är inte till fullo investerade på nytt, men några Beijer Alma, Sampo och Swedbank har det blivit, den restrerande delen ska in i Spiltan räntefond Sverige i väntan på bättre tider. Riskspridningen har blivit bättre då jag fått tag i en fjäder- och kabeltillverkare, två banker (Swedbank och Nordea) och försäkringar (If...).

Tillsammans med inköpet för maj månad och återinvesterandet av en del av utdelningarna i Handelsbanken ser månadens inköp ut så här i siffror:

ISK	15-04-20	Handelsbanken A	2	377,8	SEK		758
ISK	15-04-24	Beijer Alma B	5	197	SEK		987
ISK	15-05-06	Beijer Alma B	5	183,5	SEK		920
ISK	15-05-07	Beijer Alma B	5	178,5	SEK		895
ISK	15-05-08	Byggmax	15	56,5	SEK		850
ISK	15-05-11	Swedbank	5	191,2	SEK		958
ISK	15-05-12	Sampo	4	43,2	EUR		1617
ISK	15-05-13	Swedbank	5	195,5	SEK		980

Och försäljningarna så här:

ISK	15-05-06	Wal-mart	15	77,75	USD		9461
ISK	15-05-11	Byggmax	15	57	SEK		853

Den observante ser att Byggmax har gjort en blixtvisit i portföljen. Det kommer sig av att jag ville passa på att köpa in ett bolag jag verkligen tyckte såg bra ut i alla avseenden, men som hade ett lik i garderoben, nämligen en enorm goodwill post. Jag slarvade med min analys, men det har gjort att jag har tagit tag i min investeringsfilosofi och ska förbättra mig när det gäller analys och även att räkna på investeringar, kommer mer om det i efterföljande inlägg.

Utdelningar

Sedan sist har tre utdelningar trillat in, Fortum, H&M och Industrivärdens.
Utdelning:  
Datum               Aktie                 Antal              Utdelning             Summa*
2015-01-08       Wal-mart               15                    3,82                    48,75
2015-03-25       Castellum              50                    4,60                  230
2015-03-30       NCC                        9                     6                        54
2015-04-01       Handelsbanken A  19                   17,5                   332,5
2015-04-08       Wal-mart               15                     4,23                   53,94
2015-04-14       Fortum                   22                   12,09                 225,99
2015-05-06       H&M                       2                     9,75                   19,5
2015-05-13       Industrivärden       50                     6,25                  312,5
                                                                                                        1277,18
                                                                                                         

*Jag har börjat använda summan av utdelningen efter att källskatt är dragen