Bevakningslistan

Har uppdaterat min bevakningslista. Det är som synes inte många bolag jag anser köpvärda, men nummer ett på listan blev mitt månadsinköp. Nummer två har jag fyllt på i en del innan jag uppmärksammade att det var enkelt att köpa tyska aktier på Nordnet, så nu är det innehavet rätt så stor i förhållande till portföljstorlek, men jag kan tänka mig att fortsätta köpa där ändå. Jag har som tidigare nämnt satt ett personligt stopp och får bara ägna fokus åt bolagen på denna listan och inte leta efter nya bolag (brasklappen är om det skulle dyka upp något fall, tänk Volkswagen och utsläppskandalen).

Bolag	K/M
BMW	0,88
Disney	0,95
Apple	1,00
Nolato	1,01
Hafslund	1,04
Kopparbergs	1,05
Nilörngruppen	1,06
Handelsbanken	1,13
Castellum	1,14
NCC	1,19
H&M	1,21
Beijer Alma	1,26
Novo Nordisk	1,22
AQ group	1,23
Tomra	1,36
Bahnhof	1,37
Cellavision	1,48
Balder	1,69
Vitrolife	3,50

Bahnhof ut, Tomra ut och H&M ut(!)

Bahnhof som jag förklarade igår har haft en rejäl kurstegring de veckor jag ägt bolaget. Bolagets rapport var fin i mitt tycke men på den handlades bolaget ned av marknaden. Det som däremot har fått bolagets aktie att stiga är köprekar från affärsmedia. De har väldigt lätt att påverka kursen i mindre bolag och Bahnhof är inget undantag. Idag återupprepade Börsveckan sin köprekommendation för bolaget och vips så var kursen upp närmare 5 %. Det var ren och skär tur (vilket man måste ha en portion av för att bli framgångsrik på börsen anser jag) men inte desto mindre roligt, då jag fick ännu lite bättre avkastning innan jag sålde.

Jag sålde även sorgebarnet i portföljen, H&M, det är ett fantastiskt bolag, men jag tycker att jag måste behandla dem som alla andra bolag i min portfölj och inte tillåta höga värderingar om inte tillväxten är där.

Ytterligare en försäljning skedde också idag. Det var Tomra, en kort sejour för dem i portföljen. Dagen efter mitt lilla inköp så kom det en rekommendation och kursen gick upp, sammanlagt ungefär 4 % på de dagarna jag ägde bolaget. 4 % är i sig ingen stor ökning, men här berodde det mer på att jag följt bolaget en längre tid och tycker mig ha sett vissa nivåer som aktien rör sig runt. Jag passade på att köpa en liten portion och det föll väl ut snabbare än jag trott. Jag tycker bolaget har mycket fina kvalitéer men jag är inte beredd att göra det till en stammis i portföljen vid de här nivåerna där mycket av vinstökningen är sammankopplad med utbyte av maskiner i Sverige och Tyskland, något som väntas avta nu andra halvåret.

BMW och en gnutta om H&M... och en gnutta on portföljen överlag

Jag skulle helt sluta att leta bolag innan jag har bildat mig en superbra uppfattning om de bolag som jag har i portföljen eller lagt till på bevakningslistan. BMW har inte funnits med på varken eller då jag inte kunde hitta dem på Avanza så jag valde då att inte lägga till dem på min bevakningslista.

När jag igår tittade igenom portföljer på Shareville bl.a. bloggaren Gottodix spännande portfölj (länk till bloggen) så såg jag att möjligheten att köpa tyska aktier för billigt courtage fanns på Nordnet. Därför så har det senaste dygnet använts till att beta igenom väldigt många av de inlägg han har skrivit om BMW samt att kolla igenom de senaste rapporterna.

Det finns en hel del jag gillar med bolaget:

• Premiumbilar, möjligt att ta ut ett högre pris likt Apple och deras produkter
• Riktigt starkt varumärke med lojala köpare
• En ägarfamilj som äger en stor del av företaget (Quandt och Klatten)
• Hög lönsamhet
• Nedtryckt värdering (P/E under 8)
• Satsningar på miljövänliga alternativ med elbilar etc.

Det finns dock som jag förstått en del saker som har gjort att värderingen är låg:

• Teslas "make it or break it" med Model 3
• Att det går knackigt med försäljningen i Amerika då diesel har haft det kämpigt efter Volkswagens skandal, man har för lite SUV:ar och att 3-serien börjar bli gammal
• Att Daimler med Mercedes-Benz har gått om som största premiumtillverkare.
• Att bilförsäljningen kan ha nått sin peak.

Teslas intåg är väl det som jag bland det här ser som det största hotet mot BMW. Att de kommer att förändra hela bilbranschen. Det som jag dock kan tycka är att mycket är inprisat i aktien, man vet hur många ordrar som lagts på model 3 m.m. Värderingen är inte hög då den är under 8, vilket gör att fallhöjden är lägre och därför så lutar allt mot att jag på måndag kommer att köpa lite av bolaget. Jag kommer börja med att köpa ungefär för lika mycket som jag äger H&M för.

Innehavet i H&M är också ett innehav som gnager väldigt mycket i mig. Vissa delar gillar jag extremt mycket, som storägarna som fyller på hela tiden, den finansiella ställningen de här och att de lugnt och metodiskt hela tiden öppnar ny butiker. Andra delar stör mig mer, som de sjunkande marginalerna, försäljningen i befintliga butiker och värderingen. 

Klädbranschen står också inför förändringar som digitaliseringen innebär och att H&M trots öppnandet av nya butiker inte kan få lönsamheten att hänga med är ett problem. Det hade inte varit samma om värderingen var lägre, men de handlas trots allt på ett P/E-tal runt 23. Jag kräver själv mycket tillväxt för att köpa ett bolag till den värderingen då jag har ett avkastningskrav. Det kan stämma att det är mycket av IT-satsningen som har satt press på lönsamheten men att nu när stora delar är sjösatta, kommer bära frukt. Men om jag går till mig själv och hur jag själv konsumerar så har det blivit som så att det är basplagg, kalsonger och strumpor jag köper på H&M medan jag väljer andra märken för mina övriga kläder, är det fler än jag som konsumerar så? Och kan det inte vara det som sätter press, att så mycket kläder finns så lättillgängligt på nätet, där det bara är att skicka tillbaka gratis om det inte skulle passa? Och att det inte behövs så många butiker?

Framtiden får utvisa, men det mesta lutar mot att jag säljer H&M imorgon, det innehavet har varit långt ifrån lyckat för mig och visar på ett väldigt tydligt vis vilken risk man tar när man köper bolag för att "det är ett fantastiskt bolag som alla borde äga" (första köpet på 345,3 kr!!!!) och där jag köpt med en rädsla för "att det kanske är sista gången det är möjligt att köpa för det här priset" (vilket då var strax under 300 kr). 

Jag tycker den strategi som jag har följt ett tag nu passar mig bra och det är att leta antingen stora marknadsledare med enorm lönsamhet eller små bolag med stabil, hög tillväxt i olika nischer och kunna sälja på nivåer jag upplever som ansträngda och köpa när det kommer dippar. Då har jag fått tillfredställelse av min rastlöshet när det gäller att köpa och sälja. Ett bolag som jag gillar skarpt och såg tillfället att köpa nu i sommar var Bahnhof. Fantastisk tillväxt och verkligen framgångsrika under den våg av fiber och snabba nät som sveper in. Däremot så har värderingen stuckit iväg en del sedan mitt köp och jag har på kort tid fått mer än 10% avkastning. Därför lutar det mot att jag säljer bolaget under kommande vecka då jag trots allt är skeptisk till värderingar norr om P/E 30. Hög tillväxt och låg värdering som uppstår vid allmän börsoro passar bättre att gå in på än enbart en jakt efter tillväxt och köp till vilken värdering som helst (klyschigt värre).

Det kan se ut som att jag är väldigt kortsiktig i mitt investerande men det är trots allt så att jag har ett antal bolag som jag har haft under en lång tid och kommer så fortfarande ha, det är mest innehav 6-12 som det sker förändringar av större mått med försäljningar av hela innehav m.m. 

Handelsbanken, Castellum, Kopparbergs, Disney, Hafslund är väl de bolag som jag ser som mina kärninnehav och där jag ser ett mycket långsiktigt ägande. En bra spridning mellan branscher och fina företag. Apple skulle nog kunna räknas till dessa också men där är jag mer beroende av innovation och därför står bolaget utanför den kvintetten. Resten av bolagen i portföljen och på bevakningslistan är bolag som jag anser har alla de kvalitéer som jag vill att mina portföljbolag ska ha, men där jag tycker att någon del känns osäker. Mest handlar det om värdering, då bra bolag brukar handlas dyrt. Stundtals funderar jag på vad som vore bäst, att antingen köpa alla på en gång och fylla på i alla varje månad eller som nu köpa och sälja i de bolagen som återfinns och när det sker kortsiktiga händelser. Det sistnämnda har passat bäst hittills, vilket affärer i Bahnhof, Nilörn och Novo Nordisk inte minst har visat.

Ett undantag gällande försäljning av "kärninnehav" är försäljningen av Industrivärden häromveckan men den var absolut befogad (kunde haft lite mer tur med SCA-kungörelsen) då investmentbolaget inte passar in i min portfölj med de innehaven som finns. För övrigt så har jag fortfarande svårt att se vad aktieägarna ska tjäna på uppdelningen av SCA (hörde Simon Blechers syn på saken någon gång i våras och delar den åsikten) då ett bolag som nu värderas över P/E 35 ska delas i en skogsdel och en konsumentdel. För det vore omöjligt att skogsdelen då kan fortsätta ha en värdering på 35, nej det kommer att bli intressant att se fortsättningen på den här uppdelningen och slutresultatet.

Industrivärden hade innan försäljningen varit det innehav jag ägt allra längst och det har mycket som jag gillar, men jag har en portfölj som jag har satt 15 bolag som ett absolut maxtak och 15 bolag ger möjligheten till att ha en bred diversifiering och då kan jag inte acceptera vilka bolag som helst. Ovan nämndes SCA, men även SSAB och Ericsson är bolag som jag inte skulle investerat i enskilt och då fyller inte Industrivärden någon funktion i min portfölj, jag plockar hellre russinen ur kakan och satsar på de bolag jag ser som vinnare i olika sektorer.

Det här blev ett långt inlägg, men det summerar en rad tankar jag har haft senaste tiden och jag kände därför att det var bra att få ned dem på pränt. 

Rapporter och köp

Det händer mycket i min portfölj då flera av mina innehav rapporterat under dagarna. Det kan sammanfattas med ordet "vinsttillväxt".

Nilörngruppen ökar vinsten med 56 % per aktie, Bahnhof med 15 % och nu senast Kopparbergs med 38 %.

Jag har riktat in mig på bolag som har tillväxt och än så länge följer de här rätt spår. Jag passade på att fylla på med fler Kopparbergs under den tidiga handeln imorse. Omsättningen är något som ses som ett problem, men jag ser i första hand på marginalerna. De höjs genom som bolaget säger, en förbättrad produktmix. Omsättningen tror jag kommer att komma desto fler som får upp ögonen för bolagets produkter.

Jag har även fyllt på lite extra i Novo Nordisk. De är mitt val i hälsovårdssektorn (verkligen två motsatser Novo och Kopparbergs). Bolaget har en extremt stark position inom diabetes framför allt när det gäller typ 2 och efter att deras rapport gjorde att kursen fick sig en skjuts nedåt så blev det aptitligare att ta in dem igen. Det är ingen fyndvärdering men jag gillar bolagets ställning, framtidsutsikterna, den bra utdelningen i kombination med återköp m.m.

Köpte även Tomra häromdagen. Ett mycket blygsamt köp, men jag gillar det bolaget. Återvinning och att man ska ta tillvara bättre på maten som produceras genom att använda deras sorteringsmaskiner är något som jag tycker har fina framtidsutsikter. Fyller på vid dipp, även om det verkar vara något som bolaget inte har.

Träning

Nu handlar det inte om mental träning som det skulle kunna vara bra att hålla på med för att klara börsen. Utan det handlar om träning för att hålla kroppen i form.

Jag har kommit fram till att jag i år 10-årsjubilerar med styrketräning på ett gym. Jag har blandat högt och lågt, från de första passen på högstadiet med 30 kg i bänk som ett rekord länge till att på gymnasiet vara mycket seriös gällande allt vad hette träning med att kunna göra 20-talet chins och över 110 kg i bänkpress. De senaste två åren har jag dock inte haft samma kontinuitet utan det kan bli någon månad med en hel del träning för att följas av några utan styrketräning över huvud taget. Det här har lett till att jag hela tiden har fått börja om från början och jag är långt ifrån mina glansdagar.

Jag har dock under sommaren insett ännu mer hur jag älskar att vara aktiv. Detta genom att jag spelat fotboll, volleyboll, vindsurfat, simmat, paddlat kajak, cyklat och löpt under nästan varje dag. Jag har då svårt att förstå varför jag inte håller igång så här under hela året.

Full av motivation för att bli bättre på allt ovan så har jag anmält mig till Lidingöloppet för tredje året i rad. Jag har även utökat mitt gymkort från att vara ett dagskort, till att jag även kan träna under kvällar och helger. Jag har även tackat ja till en inbjudan att delta på Kortvasan.

För att träningen inte ska bli dålig har jag lånat böcker och förkovrat mig i magasin som Runners World och inhämtat inspiration från styrkelabbet.se. Jag har insett vad jag har gjort rätt och vad som jag kan förbättra och har kommit fram till hur min träning ska se ut förutom fotbollsträningarna som jag inte kan vara utan, den sporten är den mest sociala och roligaste jag vet så den måste jag få in i schemat.

Jag har som tanke att följa det här träningsprogrammet när det gäller styrketräningen och genomförde mitt första pass under gårdagen där jag började med 65 kg i bänkpress, 60 kg i marklyft och 60 kg i knäböj. Eventuellt gick jag ut lite hårt för progressionen, men tycker ändå att jag borde kunna starta på den här nivån för att jag besitter en grundstyrka sedan innan.

När det gäller löpträningen tänker jag mig att köra ett par längre löppass på mellan 1-2 h i veckan, kompletterat med backintervaller och 1 km-intervaller. Jag har under sommaren tränat en hel del fotboll och den tycker jag varierar mellan att klassas som intervallträning och lugn distansträning. Jag kommer även fortsättningsvis träna två gånger i veckan och med match uppe på det i alla fall september ut, så ett av de längre passen kan försvinna med tanke på hur dagsformen är.

Det är lite halvsvårt att en månad innan Lidingöloppet börja få till mer ren löpträning för att om två veckor trappa ned, men jag tror och hoppas att den fotbollsträning jag genomfört under sommaren har hållit en sådan kvalité att detta inte blir en rivstart för kroppen utan att jag ska behärska det. (Under sommaren så tränar jag fotboll på en högre nivå än under vår och höst beroende på att jag är student och på så vis bor på två olika orter)

Det känns gott att vara igång och de sedvanliga inläggen om börsen och sparande kommer hädanefter att samsas med inlägg om min träning (bloggen är ju ett tidsdokument för mig).

Läs på om guldkornen

Läste ett inlägg på Spartacus "spin-off-blogg" som berör något som jag tänkt på mycket under de senaste månaderna. Att man ständigt letar efter något nytt (hittas här). Det här har stämmer otroligt bra för mig, åtminstone i sommar. Jag har letat efter intressanta investeringar mest hela tiden, och när jag ändå har hittat en handfull så fortsätter jag att leta.

Jag tror att det beror på att jag tycker det är enklare att bara läsa på en årsredovisning, granska några nyckeltal, men än så länge hållit mig från att läsa konkurrenternas årsredovisningar, satt mig in i branschen fullt ut etc. Jag tänkte att det får bli fallet snart, så nu inför jag ett stopp på att kolla efter nya bolag tills jag anser att jag kan åtminstone dubbelt så mycket om de bolag som jag har hittat och redan nu anser har ett kvalitetsmässigt övertag. Det kan komma fram lik ur garderoben när jag går djupare och det kan bli så att jag anser att vissa bolag och branscher är för svåra för mig. Verksamheter som man vid första anblick anser är enkla att förstå men som i praktiken är komplexa.

Jag ska hela tiden utvecklas till att bli en bättre investerare och det här stoppet kan verkligen leda till det. Istället för en jakt på nya bolag hela tiden, som jag aldrig blir fullt så insatt i som jag vill.

Min portfölj 20160812

För att jag ska kunna gå tillbaka och se hur min portfölj såg ut vid olika tillfällen så brukar jag göra en uppdatering när jag gjort någon större förändring. Så efter försäljningen av Industrivärden ser portföljen ut såhär:

Det syns även att jag plockat ut AQ group lika fort som jag skrev om att jag köpt dem. Förstår inte varför jag gång på gång ska vara så otålmodig och inte invänta mina köpkurser bara för att jag gillar alla aspekter av ett bolag. Det är okej om det rör sig om någon procent men 15% från tillåten köpkurs är alldeles för mycket.
Har även fortsatt minska i H&M under uppgången som varit, de är ett annat exempel på när jag tidigare har köpt långt över motiverad kurs, dock ska tilläggas att jag då inte hade någon bevakningslista att följa.
Intrum Justitia fick också lämna av två anledningar; jag orkar inte sätta min in i branschen så jag har ingen koll på verksamheten och jag vill gärna se storägare av "kött och blod".
Novo Nordisk fick åka ut av samma anledning som AQ group, köpt långt över motiverad kurs. Detta har visat sig vara ett lyckokast, på den korta tid jag ägde bolaget hade jag en avkastning på ca 12 % och nu efter rapporten föll bolaget 18 %, så viss tur, viss skicklighet var den här affären.

Industrivärden gör sorti

Nu har tiden kommit till att jag gör mig av med Industrivärden helt från min portfölj. Mycket av deras vinst kommer från Handelsbanken och de äger jag ju individuellt. Sedan har jag efter att haft en rätt så fri sommar letat mycket bolag och hittat andra industribolag som jag tycker är mer intressanta och som jag i större utsträckning vill äga än Sandvik och Volvo t.ex. AQ group och Tomra. Min telekomdel i portföljen består av Bahnhof och jag är nöjd så, utan att behöva Ericsson också, som jag tycker har en mer komplex business. SSAB skulle inte leva om det inte fanns tullar som stoppade det kinesiska stålet och SCA tycker jag är högt värderat.

Av dessa anledningar tycker jag inte Industrivärden bidrar till min portfölj, mer än att Lundberg är en kunnig man, jag får ta rygg på investeringar han gör istället. Aktien har också värderats upp nu i sommar så det har  också gjort beslutet lättare.

Min kassa har blivit större förstås men jag fortsätter att leta intressanta bolag så kassans andel ska minskas men inte för mycket på bekostnad av högre avkastning.

Bevakningslistan

Jag har kommit att uppdatera min bevakningslista. Många bolag har lämnat och små nischföretag har kommit in istället. Stundtals händer det att jag köper för andra kurser än vad som jag satt upp som högsta kurs, och det har hittills visat sig både bra och dåligt. Min stress att få in H&M i portföljen har gjort att det är min sämsta investering och inte något som egentligen skulle betecknas som investering. I andra riktningen har Novo Nordisk gått då även de är köpta långt över högsta köpkurs. Min bevakningslista funkar mer som ett sista hinder innan jag köper något. Viktigare tycker jag att ledning och affärsmodell är, och då får jag ibland betala ett högre pris.

Bevakningslistan är följande:

Bolag	K/M
Apple	0,98
Nilörngruppen	0,98
Nolato	1,03
Bahnhof	1,05
Industrivärden	1,07
Handelsbanken	1,08
Intrum Justitia	1,10
H&M	1,10
Beijer Alma	1,14
Castellum	1,14
AQ group	1,15
Disney	1,15
NCC	1,16
Kopparbergs	1,21
Hafslund	1,25
Tomra	1,53
Novo Nordisk	1,53
Balder	1,69
Vitrolife	3,50

Jag är lite fundersam angående Apple, Disney, Intrum Justitia och Castellum. Det är inte på tal att jag tänker sälja dem, men jag skulle gärna sett att bolagen hade starka ägare och inte så mycket institutioner i ägarlistan. Kommande bolag som jag ser på har jag detta som ett absolut krav, då detta gör att jag "sover bättre på natten".

Månadsrapport juli

Juli hade jag förhoppningar om att den skulle sluta +- 0 för min del. Det blev inte riktigt utfallet. Detta p.g.a att jag valde att inte periodisera min personförsäkring som jag har gjort tidigare år och så bestämde jag mig för att springa Lidingöloppet. Det är enda nackdelen jag tycker med att delta i tävlingar, att det är så dyrt, men det är så bra för motivationen att vara anmäld till ett lopp.

Det blev med andra ord inte heller någon insättning till min portfölj eller boendespar utan det dröjer nog till september innan det är möjligt. Mina totala tillgångar har dock ökat med 6400 kr trots att månaden slutade på minus i intäkter vs. utgifter. Börsen har varit mycket stark sedan brexit och jag har haft bra fart i mina innehav, framför allt Kopparbergs har tuffat på toppat med en 8 % uppgång sista börsdagen för månaden.

Såhär blev utfallet för månaden:

Intäkter	Juli
Försäljningsntäkter	0
Bidrag	0
Gåvor	0
Lån	0
Lön	8721
Tjänstepension	557
Utdelningar	0
Summa	9278
Boende extra	−741
Boende nödvändigt	−2492
Fest	−902
Kläder	−710
Mat	−2790
Personligt	−1851
Presenter	0
Transport	−910
Övrigt	−1745
Summa	−12141
Sparande	−2863
Sparandegrad	−30,86%